經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)20多天的反彈，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格底部早已得到鞏固確定;但上周以來(lái)，隨著鋼價(jià)大漲之后的整理進(jìn)行，我國(guó)鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的分化，一方面以線螺為代表的精密鋼管市場(chǎng)整體延續(xù)“價(jià)量齊升”走勢(shì)，而冷熱軋等板材市場(chǎng)則走出“價(jià)穩(wěn)量跌”的保守行情。這其中，穩(wěn)增長(zhǎng)措施實(shí)施是主要原因。　　　　精密鋼管市場(chǎng)“價(jià)量齊升”　　　　自從上周以來(lái)，精密鋼管市場(chǎng)整體維持上漲走勢(shì)，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到7月24日，25mm三級(jí)螺紋鋼價(jià)格報(bào)在3529元，6.5mm高線價(jià)格報(bào)3496元，漲勢(shì)不斷。與此同時(shí)，去庫(kù)存速度也進(jìn)一步提升，截止到上周五，國(guó)內(nèi)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為678.04萬(wàn)噸，較7月12日下降25.24萬(wàn)噸;線材庫(kù)存總量為163.39萬(wàn)噸，下降12.76萬(wàn)噸，線螺庫(kù)存降幅繼續(xù)擴(kuò)大。　　　　經(jīng)過(guò)此前三周以來(lái)的鋼材價(jià)格大幅反彈，在中間商及下游行業(yè)抄底補(bǔ)貨的刺激下，國(guó)內(nèi)精密鋼管市場(chǎng)的相對(duì)低價(jià)資源基本銷售一空，目前華東地區(qū)部分城市出現(xiàn)螺紋鋼、線材、盤螺等重點(diǎn)資源規(guī)格段檔、缺貨等現(xiàn)象;隨著鋼價(jià)的繼續(xù)上漲，相對(duì)高價(jià)位資源成交并未明顯放低，也就是說(shuō)終端需求在這個(gè)傳統(tǒng)淡季依舊尚可。在這種情況下，上游鋼廠發(fā)貨的積極性明顯減弱，這也是我國(guó)鋼廠的傳統(tǒng)，鋼價(jià)處于上漲通道期間，鋼廠向向現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)貨的速度會(huì)明顯減速;盡管上周末沙鋼等主要精密鋼管生產(chǎn)企業(yè)大幅上調(diào)線螺出廠價(jià)100元/噸;但本周已經(jīng)過(guò)半，現(xiàn)貨市場(chǎng)新到資源依然有限，也就是說(shuō)，在精密鋼管市場(chǎng)，當(dāng)前商家?guī)齑孑^低。而另一個(gè)方面，為了保住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“下限”，各地相繼加快了基建等工程項(xiàng)目的進(jìn)度，終端用鋼需求較為穩(wěn)定，并未因?yàn)橄M(fèi)淡季而減弱;從中遠(yuǎn)期來(lái)看，鐵建1500億元債券融資獲批，意味著下半年鐵建進(jìn)度加快，和另外的棚戶區(qū)改造構(gòu)成下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“保下限”的主要措施。整體來(lái)看，我們認(rèn)為接下來(lái)的精密鋼管需求非但不會(huì)減弱，反而會(huì)呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)過(guò)程，對(duì)價(jià)格的持續(xù)上漲提供必要支撐。　　　　冷熱軋等板材市場(chǎng)“價(jià)穩(wěn)量跌”　　　　反觀板材市場(chǎng)，由于前期價(jià)格上漲過(guò)猛，加上終端需求支撐一直相對(duì)較弱，主要是中間商積極的抄底所帶動(dòng)，隨著價(jià)格趨于高位，抄底需求退出舞臺(tái)，繼續(xù)拉漲相對(duì)較為困難;當(dāng)前冷熱軋板卷、中厚板等重點(diǎn)鋼種基本趨于平穩(wěn)。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到7月24日，重點(diǎn)城市5.5mm普熱卷報(bào)價(jià)3622元;20mm普中板報(bào)價(jià)3613元;1.0mm冷軋板報(bào)價(jià)4507元。與此同時(shí)，市場(chǎng)去庫(kù)存速度進(jìn)一步回落，截止到上周五，熱軋庫(kù)存為429.63萬(wàn)噸，減少0.2萬(wàn)噸;中厚板庫(kù)存為142.69萬(wàn)噸，減少1萬(wàn)噸;冷軋庫(kù)存為159.18萬(wàn)噸，減少2.54萬(wàn)噸，除冷軋板庫(kù)存因鋼廠到貨大量減少而有所加速外，其余鋼種庫(kù)存消化速度明顯減弱。　　　　遠(yuǎn)期市場(chǎng)上熱卷等鋼種開始走弱，影響現(xiàn)貨市場(chǎng)信心，當(dāng)前之所以能夠堅(jiān)挺走穩(wěn)，多是因?yàn)槭袌?chǎng)資源緊缺以及原料成本支撐。據(jù)市場(chǎng)反饋，最近一段時(shí)間以來(lái)，板材市場(chǎng)成交明顯減弱，最新消息顯示，匯豐中國(guó)7月制造業(yè)PMI初值僅為47.7，創(chuàng)11個(gè)月新低;反應(yīng)家電、汽車、造船等主要制造行業(yè)景氣度進(jìn)一步回落;當(dāng)前值得期待的是穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措會(huì)加快出臺(tái)，支持出口，鼓勵(lì)消費(fèi)，穩(wěn)定投資的相關(guān)政策會(huì)加大力度。但短期內(nèi)筆者擔(dān)心，隨著鋼廠新貨資源陸續(xù)到市、商家?guī)齑鎵毫υ黾雍螅赡茉俅螇褐苾r(jià)格回落。　　　　月底因素制約鋼價(jià)大漲后面臨套現(xiàn)需求　　　　盡管市場(chǎng)對(duì)于本輪鋼材價(jià)格反彈的高度都能夠接受，商家在成交回落的情況下鮮有主動(dòng)降價(jià)迎合市場(chǎng)的;但很明顯的是，在鋼價(jià)反彈到一定高度后，特別是繼續(xù)上漲遭遇不小的助力;市場(chǎng)開始思考套現(xiàn)的可能性，加上時(shí)間進(jìn)入7月底，鋼貿(mào)商月底資金壓力凸顯，存在較大的套現(xiàn)需求;一方面是鋼廠新貨資源隨時(shí)可能到市加大供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是終端需求跟進(jìn)不足，特別是板材市場(chǎng)。因此，在市場(chǎng)資金再次緊張的情況下，商家主動(dòng)降價(jià)套現(xiàn)的意愿會(huì)明顯增強(qiáng)。　　　　我們認(rèn)為，在這個(gè)月底，精密鋼管市場(chǎng)與板材市場(chǎng)走勢(shì)還將繼續(xù)分化，精密鋼管市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)好于板材市場(chǎng);雖有昨日國(guó)務(wù)院連發(fā)暫免小微企兩稅、加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)、確定促進(jìn)貿(mào)易便利化推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定發(fā)展措施三大刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的組合拳;進(jìn)一步激活經(jīng)濟(jì)活力，經(jīng)濟(jì)刺激政策細(xì)則發(fā)布，可能較大的提升市場(chǎng)信心，但短期尚且難以形成實(shí)際需求，市場(chǎng)信心提振的同時(shí)，卻難改月底回籠資金的壓力，冷熱軋等主要板材市場(chǎng)在月底依舊存在回落風(fēng)險(xiǎn)。（